Griegas de las opciones

Las griegas son el conjunto estándar de sensibilidades que se usa para describir cómo responde el valor de una opción al cambio de uno de sus datos de entrada. La delta es la respuesta a un cambio del tipo subyacente; la gamma es la velocidad a la que cambia esa misma respuesta; la vega es la respuesta a un cambio de la volatilidad implícita; la theta es el efecto del paso del tiempo; la rho es la respuesta a un cambio de los tipos de interés. Los nombres proceden por convención de letras griegas, y vega no es una de ellas. Son salidas de un modelo de valoración y no mediciones del mercado, y esa es la salvedad que cuenta. Cada griega se calcula manteniendo fijos los demás datos y preguntando qué hace un cambio pequeño, un supuesto que deja de describir la realidad precisamente cuando varios datos se mueven a la vez, que es cuando sería más útil. Siguen siendo el lenguaje en el que se discute y se gestiona el riesgo de opciones, porque convierten una cartera de contratos distintos en un número reducido de exposiciones comparables. Qué modelo las produjo forma parte de la cifra, así que datos de dos sistemas no hablan automáticamente de lo mismo.