Calmar-Ratio

Die Calmar-Ratio misst risikoadjustierte Performance, indem sie die annualisierte Rendite einer Strategie durch ihren maximalen Drawdown im selben Zeitraum teilt — üblicherweise die letzten drei Jahre. Eine Calmar-Ratio von 2 bedeutet, dass die Strategie im Jahresdurchschnitt das Doppelte ihres schlimmsten Verlusts von Hoch zu Tief verdiente. Der Name kürzt California Managed Accounts Reports ab, den Newsletter von Terry Young, der die Kennzahl zum Vergleich von Rohstoff-Handelsberatern einführte. Weil im Nenner der einzelne tiefste Verlust statt der durchschnittlichen Volatilität steht, beantwortet die Kennzahl unmittelbar die Frage, ob die Renditen die schlimmste Erfahrung rechtfertigten, die ein Anleger durchstehen musste. Das macht sie beliebt für gehebelte Strategien und Prop-Trading-Bilanzen mit verbindlichen Drawdown-Grenzen. Ihre Schwäche: Ein extremer Drawdown dominiert die Zahl noch lange, und kurze Historien machen sie instabil.